9月份是下半年央行票据和正回购到期最为集中的一个月份，根据统计将有2370亿的央行票据到期，另外还有400亿的正回购到期。另外由于外汇占款超快增加的情况丝毫没有松动，所以央行公开市场操作面临巨大的压力。在各路资金的共同倾轧下，货币市场利率一路走低，3月期央行票据的发行利率一度接近0.99％的资金利率底线。或许货币市场利率过度走低的现象超出了央行的限度，从9月8日开始，央行明显加大了资金回笼的力度。上周央行公开市场操作发行了650亿的票据和200亿的正回购，但票据和正回购到期只有500亿，净回笼资金规模达到350亿，为6月底以来的新高，央行近几周来的回笼力度逐周加强，货币市场的利率终于在上周略有上升。央票和正回购的招标利率除1年期央票利率在连续6周保持不变以外，3月期央票和28天及182天正回购都出现微幅抬升，但是幅度很小。从上周7天回购利率的走势看，仍较前周下降了1bp，说明目前的资金面仍然较为宽裕。

　　业内人士认为，三个月期央票利率的回升主要还是由于央行增大了发行及回笼力度给市场一定的利率回升的预期，货币市场利率未来的走势仍须看央行公开市场操作的情况。由于下半年来出口持续高速增长，外贸顺差高于预期，年内有可能突破1000亿美元，外汇占款压力大于预期，央行加大资金回笼力度存在客观上的必要性，但就目前而言，央行公开市场操作动向尚未出现明显逆转倾向。